广发证券最新研报给了我们一个好消息：随着A股中报披露完毕，一个总量层面的积极变化开始显现——企业的订单指标（也就是预收账款和合同负债）在上半年出现了明显回升。换句话说，市场上不再是“纸上谈兵”，订单真正开始回流，这对利润和股价来说，是个很实在的信号。
为什么要把订单放在显微镜下看？因为广发用历史数据做了验证：在A股以及典型制造业里，订单同比增速和利润增速之间存在正相关关系。更重要的是，行业层面的订单改善往往领先于营收和市值回升，具有很强的前瞻意义——打个比方，订单好比发动机先着火，动能会逐步传导到业绩和股价上。
哪些行业先露出苗头？研报指出，经历了几年的去杠杆后，企业资产负债率趋于稳定、无息负债更健康，预收账款与合同负债已经连续三个季度回升。上半年贡献较大的行业包括计算机、基础化工、国防军工、电力设备和汽车。广发还筛出了大约25个订单同比高增的行业样本，像风电（含风机、塔筒与桩基）、电缆、锂电池及锂电设备、摩托车、半导体设备、CXO与自动化设备、3C设备、各类电源设备、IT服务与计算机设备等，这些行业的订单已连续2到3个季度改善，且与股价表现呈现正相关，具备下一阶段验证价值。
单靠订单还不够，资金面也在悄悄配合。自6月下旬以来出现了四个“蓄水池”变化：外资连续多周净流入A/H股，8月新开户数继续抬升，一些非宽基股票ETF开始出现净流入，固收基金与偏股混合基金的新发份额回暖。基于这些信号，广发维持此前判断：市场逐步形成“牛市思维”，一旦趋势成型，短期内不易逆转。在估值还没有出现极端分化的背景下，对已持有本轮科技主线的投资者，不建议频繁做高低切换，而是继续坚守科技产业主线，顺周期等待业绩兑现。
那具体怎么做？研报给出两点很接地气的建议。第一，把订单指标当作行业与个股选择的前瞻筛选器，优先关注那些订单连续改善、且历史上订单与利润、股价相关性强的领域。第二，在配置上保持科技主线为核心，同时留心制造业链条中因订单回升带来的中游机会，像风电、锂电、半导体装备这些方向值得关注。
当然别忘了风险提示：地缘政治冲突超预期、海外通胀回潮或美国经济韧性过强导致全球流动性节奏低于预期，这些都可能让风险偏好回落、打断当前修复进程。广发的回答是回到数据：继续跟踪资金流向和订单指标的持续性，数据不说谎，耐心是检验修复能否自我延续的唯一标尺。
对相信中国、习惯长期布局的投资者而言，这份研报传达了两个核心判断。一是宏观与资金面的配合正在推动市场结构性回升；二是订单端的改善已从一季度延续到上半年，并在二季度获得了业绩与股价的初步验证。简单来说，这既是逢低布局科技与关键制造业链条的窗口，也是检验你组合纪律与耐心的试金石。
不少网友看完评论说：“听起来像是买票站队的好时机，但别忘了留点弹药应对突发情况。”这句话挺接地气——关注数据的连续性，比被一两季数据牵着走更靠谱。用订单看未来，别只盯着历史估值，这或许是当下最实用的一条投资提醒。你准备好耐心持有，等待兑现了吗？
