"退市前连续5个涨停，最后一天暴跌70%——这不是电影情节，而是A股市场上真实发生的资本游戏。当ST苏吴和ST东通在退市倒计时中诡异拉升，背后竟是财务造假、关联交易隐瞒、欺诈发行三重套路。为什么明知退市在即，还有投资者飞蛾扑火？专业财经分析师陈明深度剖析：从6年虚增利润的造假手段，到机构精准抄底的游戏规则，再到普通投资者如何避免成为‘击鼓传花’的最后一棒。这场看似高收益的赌博，实则是一场血本无归的陷阱。监管重拳下，市场正在走向规范和透明，但守住钱袋子的第一责任人，永远是自己。"
哈喽大家好，欢迎收听我们的播客，我是主持人凌薇。今天，我们特别邀请到了滋生财经分析师陈明大家打个招呼。大家好，我是陈明。很高兴来分享今天的讨论。好的，那咱们今天就来聊一聊最近a股市场上，一件非常让人震惊的事情，就是在退市前竟然出现了连续拉涨涨停，比如说像st苏吴它在退市前最后几天竟然拉出了五个涨停，然后st东通也是一样，在退市前最后几天拉出了两个涨停。对，这个事情真的挺让人意外的。那我们就赶紧开始今天的讨论。咱们第一个要聊的案例剖析，咱们就直接就奔着这两个，神奇的退市股st苏吴和st东通，咱们就直接来问一个大家都很想知道的问题，就是，这两家公司到底在财务造假方面都玩儿了哪些花样。苏吴的话，它其实就是从2018年开始，它就连续6年都在虚增营业成本和利润。然后同时，他还在20年到二三年间的年度报告里面，对关联方占有资金的这个情况进行了重大遗漏。那这么说的话，他的这个造假手段海挺复杂的。没错，然后东通的话，它就是更直接了，它就是在2018到22年之践踏，就是通过虚构业务的方十八，营收和利润都虚增了。特别是在22年非公开发行股票的时候，它就直接用了这些假的财务数据对，那这个其实就已经构成了欺诈发行，那这两种方式其实都让投资者是看了之后，就是完全看不清它的真实的情况。对，所以最后就是损害了投资者的利益。那这两家公司在逃脱监管方面又玩了哪些花样呢？苏吴的话，就是，它其实在2025年的7月12号就已经被公布了处理结果了。但是其实他在市场上还是继续的炒作然后，甚至他的这个财务造假的行为，其实也被证监会点名了说，存在信息披露违法违规。同时，它还隐瞒了关联方占用资金的情况。那ic东通的话，它就是更直接了，它就是在发行股票的时候使用了虚假的财务数据，那这两种其实都是属于非常，明显的在逃避监管。那这两家公司最后到底给投资者带来了什么样的损失？sc苏吴的话他就是最终是被罚了然后其董事长被终身市场禁入。那他的股东的话，大部分人其实都是亏了钱的，而且有的股民甚至是亏光了本金。听起来损失真的很惨重。对，因为东通的话，他也是被罚了，然后其董事长也被终身市场禁入，那他的股东也是大部分人都是亏了钱的。对，而且这两家公司其实都存在说在退市之前，还有大量的投资者其实没有来得及跑露娜，他们就一下子被锁死了。对，所以整个时间其实也暴露出了很多监管上面的一些漏东那现在的话，就是说相关责任人其实也都得到了应有的惩罚。那也体现了说这个市场其实是正在朝着一个更加规范的方向在发展好，案例剖析这部分内容咱们就先聊到这休息一下马上回来咱们来进入第二部分，咱们来聊一聊这个市场现象就是，退事故在整理期首日到底会有一个什么样的跌幅。其实退事故它在整理期首日的这个跌幅经常会超过70%。对，就比如说像一些类的高风险的公司，它经常会直接跌到3%到5%，然后有的甚至直接停牌就风险确实很大。对，而且说退市整理期的股票，它的价格也会非常的波东，因为它的流动性会很差，然后加上有一些机构会去精准的抄底，所以它的这个价格可能会一天跌好几次。对，所以就是说投资者如果盲目的去抄底的话，很有可能就会踩雷。就是说为什么有很多退事故在退市前会出现这种连续的涨停，其实这个背后的原因，就是因为很多退事故它虽然已经被判定了会退市，但是它其实在市场上还有大量的持仓。那这些持仓里面有很多13户，他们其实并没有及时的卖出，那他们就会希望说，在公司最后这几天，会有反弹，那这个时候一些短线的资金就会去推波助澜，所以就是说其实是有人在故意的炒作这些股票，而且就是说有时候甚至会出现这种，大家都觉得我会是那个最后接棒的人。那这个时候就会出现这种击鼓传花的这种场面。那最后大部分人都会被套牢。对，所以说退市整理期的股票，它的风险是远远大于机会的，就说很多退事故，它最后为什么就会跌到那么低的价格，比如说有的就跌到了三毛钱左右。其实这个背后的原因就是因为当一家公司被判定为退市之后，它的股东是基本上没有办法去变现它的仓位的，那这个时候就会有一部分人，他必须瑶割肉那另一部分人他就会去盼望着说，还有反弹还可以再捞一笔。那这个时候就会形成这种大家都在割肉，然后又有一些人想去抄底的这种场面。那最后就是价格就会被压得很低，所以就是说其实最后就是投资者是自食其果。没错，对，就是很多人就是看到了这个高收益的诱惑，然后就忽略了里面的高风险，那最后就只能自己承担这个后果。对，所以就是说退市整体期的股票，它其实就是一个最后的机会，也是一个风险最大的时刻。对，所以就是说投资者一定要警惕，聊了这么久的市场现象感觉，信息量不笑，咱都歇会喝口水待会继续咱们来进入第三部分，咱们来聊一聊投资警示。第一个问题就是说，为什么很多人就是在退事故里面。反复的亏损，其实这个背后的原因，就是因为很多投资者，他们就是会去盲目的追逐这种短线的收益，然后忽略了对公司基本面的分析，也忽略了对风险的管理，所以就是说其实很多人就是在拿自己的血汗钱在冒险，没错，而且就是说部分投资者他还会去借助一些高杠杆儿，或者说去盲目的跟风炒作，那这个时候，一旦公司被判定为退市之后，他就会一下子被套牢，而且很难有机会去全身而退。就是面对退事故里面的这种巨大的风险，普通投资者到底应该怎么去保护自己？其实最关键的还是要去避免去盲目跟风炒作这些高风险的股票，然后把自己的注意力放到公司的基本面和行业的前景上面。所以就是说海是要回归到理性投资，没错，而且就是说要多看一些官方的信息，不要去相信一些内幕，然后分散自己的投资，不要去压住单一的一个高风险的资产。对，这样的话才可以真正的去。守住自己的底线，不被这种市场的狂热所左右。你觉得最近这段时间，a股市场里面，这种退市的现象给投资者带来哪些？深刻的教训。其实最近这段时间就可以看到，就是，有很多公司因为财务造假被强制退市，然后有一些公司是在发行股票的时候，就使用了虚假的数据，那这些其实都是属于非苍明显的在欺骗投资者，看来真的是市场环境确实很复杂。对没错，那这些时间其实也暴露出了很多，就是说监管上面的一些漏东那现在的话，就是说相关责任人其实也都得到了应有的惩罚那也体现了说这个市场其实是正在朝着一个更加规范的方向在发展那同时，也提醒了投资者一定要去警惕高风险的投资，然后要去理性的去分析市场，不要去盲目跟风。对，今天咱们聊了这么多，关于退事故里面的一些镜心的故事，也希望大家能够从这些案例当中去吸取教训。守住自己的底线，理性的投资。好吧，那就是这期节目咱们就到这里了，感谢大家的收听，咱们下期再见。
